随着近期油价大幅回落并跌破了关键的100美元大关

在今年的外汇交易市场上最热门买卖是哪一个？很多人脑海里给的回答可能都是：看空日元。

但是，与很多资产类别后半年之际的走势发生反转一样，这一在今年的2022年最热门宏观经济买卖之一还可以“趾高气扬”多长时间，正面临着市场中越来越多质疑声。许多策略师表明，看空日元买卖“赚钱快”的日子已经过去了。

在一份业界全新公布的调查，策略师们广泛预估到2023年第一季度美元兑日元平均值将回落至130，这和7月中下旬对日元看涨气氛最浓后的预测分析构成了迥然不同——那时候策略师们广泛认为美元兑日元届时将升到140大关。

澳大利亚国民银行策略师Rodrigo Catril表示，“大家在今年的耳熟能详的看空日元风潮很有可能已经结束，美金/日元的最高值已经过了。”

近年来，美元兑日元从115大关考虑，一路大涨了接近2000点，上月中旬也是一度碰触了1998年以来的最高位139.38。这令日元变成了G10贷币中年之内主要表现最差的贷币。

操盘手们看空日元的理由显而易见有许多，在其中尤其以三大原因被提及的较多——美日利差扩张、石油价格飙涨及其日元正丧失紧急避险“光晕”。但是，近期日元空单们却渐渐体会到，这种造成销售市场售卖日元的重要因素，却正逐渐开始变得不再那样“靠谱”……

利差下挫

在上述三大看衰日元的理由，利差要素可谓是最为关键，也是对费率影响最大的。

如图所示，日元与美债行情之间关联系数通常极其密切。特别是今年在美联储会议大幅度升息之时，日本中央银行却仍把利息保持在低位，这就导致上半年美日国债利率差值不断放大，严重影响日本资产的相对性诱惑力。

但是，以往一个多月，伴随着操盘手调整了对美联储利率最高值的预测分析，美债收益率却逐渐开始从上位回落，许多人乃至因担心美国的经济很有可能深陷衰落，而开始慎重考虑对美国国债的立场。

自打6月碰触年之内最高值至今，标准10年限美债收益率已累计下跌了逾60个基点，上星期一度跌到2.83％。但在同时期，日元也逐渐回暖至了135大关周边，反跳逾3％。

大和证券高端外汇交易策略师Yukio Ishizuki表明，美日财政政策分裂也许已不再是哪些紧要的事，因为市场早已在一定程度上消化了这个因素，日元售卖好像已经见顶。

“假如美债收益率再次展现回落发展趋势，美金/日元的那一部分上涨驱动力将消除，”荷兰合作银行驻英国伦敦策略师Jane Foley强调。她预估美元兑日元将来多少个月最少将跌到130。

油价大跌

做为原油净消费国，日本在今年的稍早得到了国际原油价钱飙涨至一桶140美元的不良影响，商贸领域内的贸易逆差对日元行情形成了显著连累。

但是，伴随着近期油价大幅度回落并跌破了关键性的100美金价位，日本进口成本受到的比较严重冲击性早已有所缓解，那对日元来讲明显是一剂强心针。